Börsenwissen

Duration

Begriffserklärung - Definition

Duration ist ein Maß für das Zinsänderungsrisiko eines festverzinslichen Wertpapiers, wie einer Anleihe. Sie gibt an, wie empfindlich der Preis eines Wertpapiers auf Änderungen des Zinsniveaus reagiert, gemessen als gewichteter Durchschnitt der Zeiträume, bis die Zahlungsströme aus dem Wertpapier eingehen.

Sinn und Zweck

Die Duration hilft Investoren und Portfoliomanagern, das Zinsrisiko ihrer festverzinslichen Anlagen zu verstehen und zu steuern. Eine höhere Duration weist auf eine größere Empfindlichkeit gegenüber Zinsänderungen hin, was zu höheren Preisschwankungen führt.

Funktionsweise

Die Duration wird in Jahren gemessen und kann verschiedene Formen annehmen, wie Macaulay Duration und Modified Duration. Macaulay Duration misst die Zeit, die benötigt wird, um die Investitionskosten durch die Zahlungsströme der Anleihe zurückzuerhalten. Modified Duration passt dies an, um die Preisempfindlichkeit direkt zu messen.

Beispiele

Ein Wertpapier mit einer Macaulay Duration von 5 Jahren bedeutet, dass es im Durchschnitt 5 Jahre dauert, bis der Investor die Kosten der ursprünglichen Investition durch die Zahlungen aus dem Wertpapier zurückerhalten hat. Wenn die Zinsen steigen, sinkt der Preis des Wertpapiers, was bei einer höheren Duration zu einem stärkeren Preisrückgang führt.

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